小说屋

12市场温度计（第1页）

12、市场温度计

A股市场有非常明显的牛短熊长特征，只有在低点开始布局，高点及时清仓，才能真正把钱赚到自己兜里。很多股民在本应该卖出的高点选择加仓，而在本应该买入的低点选择了卖出，总是踩错节奏。

有没有一种指标可以帮我们判断出市场处于底部还是顶部，就像温度计一样体现出市场的投资热情呢？还真有这样一个指标，这个指标就是股债利差！

投资追求的就是在本金安全的情况下，尽可能提高收益率。而股债利差就是判断股票和债券性价比的工具。不管是股票、债券、银行理财还是存款，只要风险足够低，并且收益率足够高，都是值得投资的。股债利差可以帮助我们判断，如果现在买入股票，将来的回撤是不是更低，收益是不是更高，它的计算公式是：

股债利差=市盈率的倒数－10年期国债收益率。

公式中的市盈率，可以理解为投资股票回本需要的时间，计算方法为公司的市值公司利润，市盈率的倒数也就是公司盈利公司市值，表示持有股票的年化收益率。而减去的十年期国债收益率，代表的是市场的无风险利率。

所以，直白点，股债利差代表的是股市的“投资收益率”高于债市“无风险利率”的部分，我们叫“风险溢价”，即为风险付出的溢价。

举个例子

假如一家公司的市值是10亿，每年的利润是1亿，那么它的市盈率就是10。也就是说投资这家公司10年左右可以回本，长期持有股票的年化收益率在10%左右。

而10年期国债收益率，因为有着国家信用的背书，是绝对靠谱且无风险的，一般被定义为长期无风险投资收益率。

投资其实和我们平时买东西一样，不光要挑到好商品，还要货比三家，把钱投入当下性价比最高的资产。当股票收益率和无风险债券收益率之间的差值变大时，可以理解为股票的性价比越来越高，买入股票赚钱的概率会变大；当差值变小时，说明股票性价比变差了，不如把钱放在债券、银行理财或者存款里。

我们再来看一组数据：下图是沪深300股债利差和沪深300指数的对比，以沪深300指数为基准，可以看出股债利差与指数的走势是完全相反的，当股债利差处于高位时，刚好是股市的底部；而当股债利差处于低位时，正好是股票大涨的时候。

图片来源于乐咕乐股网（https:legulegu。）

可以看出，过去几年里，股债利差曾多次精准地预测了沪深300指数的顶底。当股债利差低于0。03的时候，通常就是股市高点，而股债利差高于0。06的时候，通常就是股市低点。比如最近的一次牛市，启动于2020年3月，当时股债利差达到了0。068的高位，极度具备投资价值，而当时沪深300指数仅仅3530点，一年之后，指数就涨到了5930点，涨幅高达67%。这时股市已经基本达到了最高点，因为当时沪深300股债利差是0。02，大大低于0。03的标准，如果投资者当时按照股债利差的指示清仓，就可以把收益落袋为安，躲过后面的大跌。

股债利差可以在一定程度上反映市场资金动向，帮助投资者择时买卖，获得超额收益。一般来说，如果股债利差高，那么股票市场表现良好，而债券市场表现相对较差。在这种情况下，投资者可能更倾向于投资股票。相反地，如果股债利差低，那么债券市场表现良好，而股票市场表现相对较差，在这种情况下，投资者可能更倾向于投资债券。

股债利差就像一个市场温度计，当温度低于0。03时，股市很危险，我们要及时清仓止盈，不要贪心。当温度高于0。06时，要敢于入场，即使短期回撤也不用担心，只要市场处于低估的位置，只输时间不输钱，耐心等待市场反转即可。

注意事项：

1、股债利差的顶底规律只适用于沪深300等大盘蓝筹股，不适用于中小盘股。

2、股债利差规律适用于长线，需要做好1-3年的投资准备，如果你的资金短期要用或者不能接受波动，请勿尝试。