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11预期差就是生产力（第1页）

11、预期差就是生产力

为什么有利好消息的上市公司股价不涨？为什么年报亏损的公司股价能反弹？其实，股票短期价格的涨跌并不依托于消息好坏本身，而是跟市场的预期差有关。

如果市场预期极好，但是实际的利好程度低于这个预期，那么即便是好消息也会被解读成利空消息。反之，如果市场认为很糟糕的情况，结果没那么糟，那利空消息反而可以解读成利好消息。

举个例子，特变电工（600089）在2021年9月签下155亿元的超级大单合同。单从消息面上看，的确是超级利好消息，但当天特变电工却来了一个高开低走。

主要原因就是利好没有超过预期，如果单从155亿元的金额来看，的确很大。但往深入看就会发现，2020年特变电工已经签了好几个类似的大单合同。加上这次，差不多接近900亿了。如下图所示：

第一次超出大家的预期，市场给了很高的溢价，第二次开始减弱，三次之后，市场已经对这类消息没有什么感觉了，觉得新能源现在景气度高，本该如此。特变电工前面已经连续签约了好几个大订单，多一个不多，少一个不少。所以利好消息如果已经在大家的预期之内，也就成了一般消息了。

再举个例子，韦尔股份2022年年报业绩下降77%，2023年一季报又下降70%，连续的业绩大跌，这是标准的重大利空消息。但是大家知道因为疫情的影响，半导体公司那两年普遍业绩都不好，韦尔股份有这个业绩并不意外，市场早已经有了预期。

而且韦尔股份从2021年的高峰255元的价格一路跌到了100多元，前期的下跌早已经把业绩大降的预期体现出来了，所以消息公布后，股价没有大跌反而还涨了！因为市场对这个利空消息的解读为利空出尽变利好，最坏的业绩已经出来了，还能差到哪里去呢，业绩触底之后就是反弹，股价跌无可跌之后，剩下的就是涨了。

从以上的两个例子可以看出来，单纯的把消息分成好消息和坏消息意义不大，最终决定股价走势的因素是预期差。比预想的要好才能涨，没预想的差也会涨，比预想的差就会跌，没预想的那么好也会跌。

买卖股票的过程其实就是选择预期差的过程，比如我们每个人，买入一支股票的基本逻辑，都是预计自己买入后，会有更多的人来买这支股票，导致这支股票的价格上涨。如果买入后确实有更多的人认为股价会涨，加入到买方阵营，看涨预期的人多于看跌预期的人，那么股价就真的会水涨船高。

预期印证了结果，结果又反过来强化预期，股价就会不断受到强化，然后节节攀升，走出不可想象的高度，而大超预期的涨幅又会形成新的预期差，吸引更多的资金看多做多，很多翻倍股都是这么靠着预期差一步一步涨出来的。

反之，如果买入之后，股价不涨，看涨的人预期落空，那么就会有部分本来看涨的人转入到看跌的阵营，主动卖出股票，导致空方力量压过多方力量，股价大跌。而股价的下跌又让其他抱着希望持有股票的人预期落空（本来看涨的结果都跌了嘛），引发更多的人不再看涨转而看跌，体现在盘面上，就是卖的人越来越多，买的人越来越少，直至卖的人全部走光。

股票的涨跌取决于预期差：该涨不涨视为弱，该跌不跌视为强！超过预期的股票都值得重视！低于预期的都应尽早远离！因此要注意，对于市场释放的突发利好消息，需要辩证的看待。否则，很容易追高被套。对于市场释放的突发利空消息。也需要综合思考，否则，很容易割肉在地板上。

解读预期差有两个方法：一个是本来对基本面就有研究，知道市场普遍预期的标准在哪里，那就研究消息本身就够了。还有一个就是不太了解市场主力机构的预期标准，那就通过技术走势来确认。有好消息能涨，有坏消息能跌，那就是消息和走势相符合。反之，就是消息和技术走势的背离。这种背离的出现意味着有预期差存在，有分歧存在，这时候就不要在执着于消息本身是利好还是利空了，以股价实际走出来的结果为准！

很多人误判了行情都是因为消息解读错误，难以理解为何好消息还跌，坏消息还涨。每当市场走势与他看到的消息相反就死扛，坚定的认为只有自己正确，自己有消息做靠山，结果到最后为了“真理”买单，这是非常可惜的损失。

在我的股票世界观里我认为市场永远是对的，这个市场大家各自有各自的观点，各自有各自的预期，这很正常，但是所有的争论最终都该以实际走出来的结果为准。理解对了，大口吃肉，不要轻易下车。理解错了，勇敢出场，斩断亏损。