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第七章步步为营稳中求进为商法（第2页）

李嘉诚在拍卖场上，不仅擅长斗智，而且善于克制。

每次参加竞投，李嘉诚都会事先周密地研究拍卖对象的现有价值和发展价值，然后确定出一个自己心目中的最高价，如果超过这一最高价，李嘉诚就会毫不犹豫地退出，绝不会与人意气相争。

1987年11月27日，在股灾退去、地产渐旺之时，在香港官地拍卖场上许久未曾露面的李嘉诚，一出现在拍卖现场就格外引人注目，其一举一动、一颦一笑都被人们尽收眼底。

今天投拍的这块官地位于九龙湾，面积24。3万平方英尺，底价2亿港元，每口竞价500万港元。李嘉诚一开始便与对手连叫两口，底价连跳两次，2亿500万、2亿1000万。

“2亿1千500万！”这是素有“飞仔"之称的合和老板胡应湘的声音。

李嘉诚曾与胡应湘有过多次合作。胡应湘是著名的留美土木工程专家，李嘉诚初涉地产时，曾向他请教过地产方面的有关知识，一来二去就成了好友，交情很深。

李嘉诚回头一笑，胡应湘亦报之以微笑。此时地价已抬到2亿6000万。

“3亿！李嘉诚的“擎天一指”举起，连跳8口，一时掀起竞价**。“3亿5500万！”胡应湘如河东狮吼，一口急跳11档，再掀**，举座皆惊。

拍卖**一浪高过一浪。随后，郑裕彤等地产大亨也不甘寂寞，纷纷加入竞价。这时，李嘉诚的助手周年茂悄悄来到胡应湘的副手何炳章身边，和他低声耳语几句。于是胡应湘不再应价，退出竞投。

当有人叫价叫到4亿港元时，全场哑然，叫价已高出底价1倍，这是拍卖场上最为敏感的临界线。短暂的静默中，竞投各方都在心中打着

“4亿9500万！”李嘉诚“擎天一指”再次举起，令各位竞投人咋舌不已。一锤定音，这块官地便有了主人。

李嘉诚随即当场宣布：“此地是我与胡应湘先生联合所得，将用来发展大型国际性商业展览馆。”与对手联合，既压倒其他对手，使他们再无可乘之机，同时又化干戈为玉帛，在拍卖场上与胡应湘再续友谊，超人的确高人一筹。

有一位地产分析家评论说：“据本人估计，李嘉诚可能事先已把这块官地的最后投价定为5亿港元。这个价，可以说是竞价各方心目中的最高价。当然，有人会定在4亿港元，有人会定在4。5亿港元，各家有各家的算盘。

“此时的李嘉诚已声名显赫，人所共知的事实是，他染指的土地开发物业所得赢利往往高出同业。故他出价4。95亿港元，仍有厚利可图。

“竞价进入**时，投手很容易出现情绪化，容易冲动，于是便会不管死活，非得做赢家不可。不过这次倒没有这样。如果真是这样，李嘉诚必会退出，以成全对手风头。”

这正是李嘉诚的风格，他始终坚持自己的底线，宁可做输家也不逞一时意气，正自己失去理智。

在一次出师未捷的拍卖会过后，有记者问李嘉诚：“都说您是拍卖场上的'擎天一指，，志在必得，出师必胜，可您有时为何还是中途退出？"

李嘉诚幽默地说：“这已经超过了我心目中的最高价。你们没看到我想举右手，就用左手使劲捉住；想举左手，就用右手捉住吗？”

放弃，也是一种美德，或者说，更是一种境界。能进能退，方能在商场或人生竞技场中游刃有余，活得潇洒、活得精彩。

当然，说到李嘉诚勇于放弃的绝佳案例，还是当数其在收购九龙仓一役中全身而退的表现。

九龙仓是香港最大的货运港，其配套设施有深水码头、露天货场和货运仓库。它的历史要追溯到1886年，由保罗?渣打爵士牵头创立，

因此，它也是怡和系的一家大型企业。九龙仓的产业还包括九龙尖沙咀、新界及港岛上的大部分码头、仓库，以及酒店、大厦、有轨电车和天星客轮。可以说，谁拥有了九龙仓，谁就掌握了香港大部分的货物装卸、储运及过海轮渡。九龙仓的母公司怡和在香港四大洋行中坐大，而怡和大班同时又兼任九龙仓主席，可见九龙仓在怡和的位置举足轻重，它和置地公司一起，被称为怡和洋行的两翼。

李嘉诚在房地产业获得长足发展，以置地为标杆并压倒置地的雄心更是有增无减，因此，九龙仓原本并不在他的视线之内。九龙仓之所以引起他的注意，是因为九龙仓的挪窝。

与港岛中区隔海相望的尖沙咀，日益成为香港的热门旅游商业区。火车总站东迁后，九龙仓把货运业务迁到了葵涌和半岛西部，腾出来的地皮用于发展商业大厦。

李嘉诚暗暗佩服九龙仓的创始人当初以极其低廉的价格购得这块风水宝地，如今水涨船高，身价百倍。九龙仓先后建有海港城、海洋中心大厦等著名建筑，但在经营方式上却过于保守，他们固守着用自有资金兴建楼宇、只租不售的原则，缺乏灵活和变通，导致资金回流缓慢，使集团陷入财政危机。为了缓解危机，公司大量出售债券套取现金，又使得集团债台高筑，信誉下降，股票贬值。

即便如此，1977年12月中旬，敏感的财经评论家还是对九龙仓的前景作了如下预测：九龙仓如能充分利用其土地资源，未来10年可以出现年增长20%的良好势头，而时价13。5港元的九龙仓股，将是1978年的热门股。

在九龙仓问题上，这位评论家与李嘉诚可谓英雄所见略同，不过一个在明处，大发议论；一个在暗处，不显山不露水，埋头实干，不事声张——李嘉诚已在暗中收购九龙仓股票。

李嘉诚对九龙仓的前景不但看好，而且胸有成竹，对九龙仓的地产开发，他有自己的一套经营策略。自从长江公司上市以来，李嘉诚一改过去只租不售的做法，奉行谨慎而灵活的原则。若手头资金较为宽裕，

或楼市不景气楼价走低，最好留作出租物业；若急需资金回笼，加快建房速度，楼市景气楼价炒高，则以售楼为宜。

他之所以看好九龙仓股票，是因为该集团不善经营造成股价偏低。精于股票买卖的李嘉诚，算过一笔明细账：1977年年末和1978年年初，九龙仓股价在每股13?14港元，九龙仓发行股票不到1亿股，也就是说，它的总市值还不到14亿港元。九龙仓位于九龙地区最繁华的黄金地段，按当时同一地区官地拍卖价每平方英尺6000-7000港元计算，九龙仓股票的实际价值应为每股50港元。九龙仓旧址地盘若加以合理发展，其价值更是节节攀高，即使以高于时价5倍的价格买下，也还有利可图。

基于这种考虑，李嘉诚不动声色，一举买下近2000万股散户持有的九龙仓股票，这个数目，无论对李嘉诚还是对怡和来说，都是一个敏感而关键的底线。李嘉诚通过智囊了解到，九龙仓与同为怡和两翼的置地公司，在控股结构上并非平等关系。怡和控置地，置地控九龙仓，置地拥有不到20%的股权。

现在，李嘉诚所吸纳的九龙仓股，即将占到九龙仓总股数的20%。这就意味着，九龙仓的最大股东将不再是怡和的凯瑟克家族，而是李嘉诚。当然，这一切还只是在暗中操作，局势尚未明朗化。但有一点是毋庸置疑的，这已经为李嘉诚进而购得九龙仓，同怡和平起平坐铺平了道路。

然而，股市变幻莫测，常常超出人们的想象。此前，那位料事如神的财经评论家的宏论，并未引起人们的关注。李嘉诚吸纳九龙仓股，是采取分散户头暗中操作的方式进行的，由于九龙仓股成交额与日俱升，引起了证券分析员的密切关注。嗅觉灵敏的职业炒家乘机介入，九龙仓股便节节攀高。一时间，大户小户纷纷出马，加上股市流言四起，到1978年3月，九龙仓股如同芝麻开花，急剧飙升到每股46港元的历史最高水平。这已经和九龙仓股的实际价值相当接近了。

这时，李嘉诚手中的九龙仓股票还不到2000万股，他不得不等股价

回落，以稍低的价格将手中的九龙仓股增至20%的水平。

入主九龙仓董事局的道路颇不平坦。按照公司法的规定，股东控有的股份达到50%以上，才能获得公司的绝对控制权。现在，九龙仓股的股票已被炒高，要想增购到51%的水平，非李嘉诚的财力所能企及。更何况，怡和方面岂能束手就擒？九龙仓大班已在积极布置反收购，到市面上高价收购散户所持有的九龙仓股，以增强对九龙仓的控股能力。

怡和虽已垂暮，但雄风犹在。20世纪70年代，置地轻而易举地收购了周锡年任主席的'牛奶公司，风光百多年的怡和，在当时的香港商界和股市界仍可翻手为云，覆手为雨。“置牛大战”被行家誉为香港股市收购战的经典之作。然而，怡和风光的背后，却潜藏着山雨欲来的暗流。就在这一时期，实力的对比正悄悄地发生着变化。一大批华资公司上市，借助股票以小博大，以少控多，并以咄咄逼人之势，向商界超级巨人怡和频频发出挑战。

罡风满楼，怡和大班岂能按兵不动？今日之怡和，早已是伤痕累累，举步维艰了。因海外投资战线过长，投资回报率低，怡和背上了沉重的财政包袱，正面临前所未有的困境。现在后院起火，怡和竭力扑救。它的策略是：出高价增购九龙仓股票，以求江山稳固。但怡和的现金储备也不足以增购到绝对安全的水平，慌乱之中，向香港财神爷一汇丰银行求救。

汇丰大班沈弼亲自出马斡旋，力劝李嘉诚放弃收购。李嘉诚权衡利弊，认为不宜同时树怡和、汇丰两个强敌，日后长江的发展，还需多多仰仗汇丰的支持。即使不从长计议，光谈眼前的事，如果驳了汇丰的面子，汇丰就会贷款支持怡和，收购九龙仓之事必将成为泡影。

没有费多少周折，李嘉诚很爽快地答应沈弼，表示即刻起鸣金收兵，不再收购。此时，李嘉诚手中持有九龙仓股票已近2000万股，是否已成九龙仓最大股东？李嘉诚心中无数，怡和方面也断然不会透露增购后的持股量。双方心照不宣，九龙仓大战就此偃旗息鼓。